【指数月评】11月评析：年末再现冲刺行情，建筑家装类木材表现突出

11月，在经济持续复苏以及流动性合理充裕下，国内木材市场向好趋势明显，木材综合指数月指数也如期翻红，报收1187.08点，月环比涨0.82%，全月销量环比增加4.65%，交易额增加0.5%。
盘面显示，本月五大市场盘面指数全线上涨，其中广东鱼珠月指数报1090.83点，月环比涨1.32%；上海福人月指数报1252.13点，月环比涨1.67%；山东临沂月指数报820.1点，月环比涨0.06%；四川大西南月指数报1004.9点，月环比涨0.17%；江西南康月指数报1616.47点，与上月持平。
不过就成交上看，由于尽管大盘指数向上趋势明显，但在众多不稳定、不确定性因素的影响下，国内木材市场仍有震荡调整需求，本月除山东临沂和四川大西南月销量有6.75%、9.04%增加之外，其余三个市场月销量全部下滑，并且跌幅还不小。其中广东鱼珠市场月销量环比下滑3.31%，交易额萎缩0.88%；上海福人月销量环比下滑3.21%，交易额增加6.1%；江西南康月销量环比下滑3.72%，交易额萎缩3.68%。
13个一级分类指数和21二级分类指数中，月指数走势基本与大盘吻合，仅竹地板、细木工板、国产锯材、刨切单板（木皮）、地板坯料、高密度板月指数有1%左右下滑，其余板块月指数均有不同程度上涨。而在销量方面，防腐木成功收复失地，本月销量位居销量增幅榜首位，较上月增加30.41%，交易额增加14.72%；浸渍纸层压木质地板（强化地板）位居销量跌幅榜首位，月销量较上月下滑19.47%，交易额萎缩13.43%。
市场人士分析认为，，得益于市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，11月国内木材市场结构性行情显现，尤其是顺周期板块的短期行情给予大盘有力支撑，但考虑到市场整体成交额并没有明显放大，年末场内资金压力也开始逐渐显现，因此大盘面指数短期出现大幅上涨的概率并不高，建议投资者继续关注上涨动能和成交分布情况，警惕价量出现背离后可能的调整风险。

表一 　2020年11月中国木材价格指数涨跌表

中国木材价格指数月走势图

（一）红木市场：市场顺周期红利显现，红酸枝类木材护盘积极

进入11月之后，红木分类指数走势抢眼，月指数走出年内新高，报收1370.95点，环比上涨33.32点，涨幅2.49%。并且在成交量方面，与上月相比也有明显增长，增幅为6.6%，交易额环比增加9.89%。三大市场中，上海福人和广东鱼珠本月均有出色表现，其中上海福人本月价格指数报1435.04点，月环比涨2.13%，全月销量环比增加13.86%，交易额增加22.29%；广东鱼珠市场月指数报1323.81点，月环比涨4.45%，全月销量环比增加9.6%，交易额增加7.4%。四川大西南月指数报1239.05点，月环比得3.28%，全月销量环比下滑40.63%，交易额萎缩43.87%。
但需要指出的是，由于红木市场整体需求正处于结构性调整当中，因此大盘指数在强弱转换之后，后续整体拉升的持续性和力度会减弱。有市场分析人士指出，本月顺周期上涨行情，主要是经济基本面的加速复苏以及市场流动性合理充裕所致。但就大环境而言，当前红木市场仍处于结构性行情之中。因此在轮动上行之后，在整体需求不给力的情况下，接下来市场或有阶段性回撤需求。
具体到各代表材种方面，根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月以交趾黄檀为首的红酸枝类木材市场表现可圈可点，微凹黄檀、巴里黄檀、交趾黄檀月销量较上月涨幅均超过10%，其中微凹黄檀表现最好，月销量环比增加15.34%，上海福人和广东鱼珠市场均有较出色表现。不过对于价格，木材经营商家表示，由于市场需求趋于个性化，并且单笔成交量少，微凹黄檀价格区间越来越大。目前产地尼加拉瓜部分精品好料价格甚至报至了5万元/吨以上，与此同时，市场也有3.1-3.2万元/吨的普通料价格，市场看货打价明显。
此外，刺猬紫檀也是本月不得不提的一个材种，从中国木材价格指数网监测数据来看，尽管本月销量上月增加了12.73%，但好料“7”字头的销售价格对于有“熬过去”心态的家具厂家来说仍有巨大压力。这一点本月周销量的前高后低中不难看出。因此对于接下来刺猬紫檀接下来市场表现，市场商家普遍认为是小碎步往前。本月广东鱼珠市场刺猬紫檀成交均价为6266元/吨，上海福人5700元/吨。
大果紫檀方面，本月出现了微调，月销量分别下滑1.31%，成交均价为14890元/吨。木材商家表示，虽然当前新货入市难度非常大，但国内库存却也足以支撑当下有限的需求，因此即便有不少商家借机想提价，但市场需求配合度不高，有价无市也就应运而生。
非洲崖豆木、阔叶黄檀本月销量分别下滑4.93%、0.39%，成交均价为4550元/吨、14500元/立方米。目前市场不确定性较多，后市如何还有待进一步观察。

表二 11月鱼珠·中国木材价格指数红木代表商品指数和价格涨跌表

中国红木分类指数月指数走势图

中国•广东鱼珠（微凹黄檀）价格指数走势图

中国•上海福人（微凹黄檀）价格指数走势图

中国•广东鱼珠（刺猬紫檀）价格指数走势图

中国•广东鱼珠（大果紫檀）价格指数走势图

（二）原木市场：原木市场盘整走弱，俄罗斯针叶材表现一般
11月，国内原木市场盘整走弱，全月销量较上月下滑2.83%，交易额萎缩1.55%。但得益于价格支撑，本月大盘指数却走出了红盘走势，月指数报1072.15点，月环比微涨7.14点，涨幅0.67%。
三大市场中，上海福人、广东鱼珠和四川大西南在盘面指数上虽没有惊喜可言，但中规中矩的走势的微弱行情对大盘还是有一定支撑作用。本月广东鱼珠指数月指数报1023.43点，月环比涨0.59%；上海福人月指数报1131.6点，月环比涨0.86%；四川大西南月指数报1104.77点，月环比涨0.57%。不过在成交量方面，受前高后低的人气拖累，本月四川大西南和广东鱼珠本月销量较上月分别下滑6.69%、2.76%，交易额下滑6.91%、1.96%；上海福人月销量微增0.2%，交易额增加0.44%。
从中国木材价格指数网监测数据来看，本月进口原木整体表现较上月有明显回落。尤其是在广东鱼珠市场，本月进口原木成交量环比下滑3.52%，交易额萎缩2.38%。9个代表材种更是涨少跌多，依奇、具柄西非肉豆蔻、非洲紫檀、甘拔、菠萝格、瓦泰豆均在缩量之列，其中具柄西非肉豆蔻月销量环比下滑10.23%，跌幅居首。受此影响，目前木材商家在操作上依旧维持谨慎策略，在年底补仓方面，积极性较往年也明显下滑。据调查获悉，目前山樟、甘拔，目前在中国市场甚少见到他们的踪影。其中山樟方面，目前仅张家港一年有五六条船（约五六万方）木材进入市场。经营商家表示，在高峰期，广东市场山樟一个月的到货量就有一条船，当下却一条也没有，市场缩量程度可想而知。
而家具、家装用材南美铁木豆、柚木方面，本月表现也不佳，其中南美铁木豆月销量较上月萎缩4.68%，交易额萎缩5.16%。商家们表示，尽管今年以来黑色系风格流行给予了南美铁木豆一定空间和容量，但就木材经营商家而言，要获利并不是那么容易，一方面源头新货成本增加，木材销售差价减少；另一方面，账期的延长和不稳定也让木材商家很受伤，稍有不慎就可能面临全盘皆输的可能。因此2020年对于南美铁木豆的经营商家而言并不好过。
而柚木方面，虽然本月成交量基本与上月持平，但缅甸在2020-2021财年柚木砍伐指标仅有8000吨这一消息对于木材商家的采购成本也产生了一定影响，据悉近期口岸地区缅甸柚木的拍卖价已有有所上涨，木材商家资金承压增加。
此外，本月进口针叶材市场表现也是一言难尽，尤其是俄材方面，虽然锯材在重庆等地面临货源紧张的问题，但就原木情况而言，本月并没有太出色表现。以四川大西南为例。本月四川大西南白松原木成交量较上月仅有3.9%的增加，成交价为1750元/立方米，较上月微跌10元/立方米。而樟子松原木市场表现更差，月销量较上月萎缩23.14%，成交价为1740元/立方米，平稳。值得一提的是，目前北方大部分地区气温均已达到零下，黑龙江、吉林等地更是经历了大暴雪，因此工地施工基本处于停工以及即将停工的状态。而满洲口岸方面，由于疫情原因，满洲里木材加工厂处于半停工状态，并且在11月26日-11月28日又将新增停电计划。对此，建议所在区域木材厂家需要注意。

表三 11月鱼珠·中国木材价格指数原木代表商品指数和价格涨跌表

中国原木分类指数月指数走势图

中国•广东鱼珠（具柄西非肉豆蔻原木）价格指数走势图

中国•广东鱼珠（铁木豆原木）价格指数走势图

中国•广东鱼珠（柚木原木）价格指数走势图

中国•四川大西南（白松原木）价格指数走势图

（三）锯材市场：橡胶木量价调整，白松、樟子松继续冲刺年末行情
11月传统淡季氛围的开始显现，国内锯材现货市场面临着较大的下行压力，量能出现小幅度的萎缩，不过得益于锯材综合成本上涨的支撑，本月锯材终端销售价格呈现普涨行情，月指数还是最终翻红走升，报收754.00点，环比微涨0.05%，全月销量环比萎缩1.17%。
各大市场中，广东鱼珠锯材指数报收1023.71点，环比上涨0.4%，全月销量环比下滑2.99%；上海福人锯材指数报收1203.65点，环比收跌0.58%，全月销量环比下滑1.37%；江西南康锯材指数收于1616.47点，全月销量环比下滑3.72%。四川大西南锯材指数报收973.19点，环比上涨0.61%，全月销量环比增加10.7%。
具体到各材种方面，根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月进口锯材市场整体呈现出价涨量缩的态势，尤其是进口阔叶材，市场表现更为明显。以广东鱼珠市场为例，本月广东鱼珠市场量能萎缩3.71%，代表品种交易全线下滑，热门材种卡丝拉、红胡桃成交量环比缩减5.46%、5.52%。而在价格方面，沙比利、榉木、菠萝格、红胡桃、白木等却给予大盘强力支撑，本月价格指数纷纷红盘手收官，其中沙比利、榉木价格指数分别拉升2.65%、0.93%，成交价收于6250元/立方米、4300元/立方米，较上个月分别上涨150元/立方米、70元/立方米。市场分析人士表示，本月进口阔叶材之所以呈现出量跌价涨的态势，主要与下游市场需求减弱但木材进口成本上涨有关。进入11月份，淡季情绪逐渐显现，下游装修、家具等行业开工率有所下降，木材的需求有所减少，继而导致卡丝拉等材种的市场需求量步入下行通道。但在成本方面，由于11月份全球新冠肺炎疫情“二次爆发”，欧美、非洲等国家和地区因封港等原因导致海运货柜紧缺，海运费用更是出现百年难遇的无序上涨，由此也进一步推升了木材进口成本。
值得一提的是，在国内最具规模和量进口阔叶材橡胶木在11月表现却非常惨淡，市场呈现出量缩价跌的态势。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月江西南康市场橡胶木成交量环比缩减3.09%，其中泰国橡胶木成交量环比下跌3.06%，代表品种泰国橡胶木7/8×2-5×900-1300mm、泰国橡胶木1.75×2-5×900-1300mm成交量环比下跌4.5%、4.40%。下游市场需求的减弱进一步打击了商家的经营信心，加之本月橡胶木的市场库存量较为充足，商家在价格的操作上多以降价让利为主，继而使得橡胶木价格的支撑力度有所减弱。其中如泰国橡胶木4/8×2-5×900-1300mm、泰国橡胶木6/8×2-5×900-1300mm价格指数分别下跌0.52%、0.63%，成交价报收4230元/立方米、4270元/立方米，较上个月下跌20元/立方米、30元/立方米。行业人士指出，本月橡胶木市场走冷，主要是受到下游市场季节性需求变动所致，不过考虑到海运费用的持续上涨以及国内市场库存的缓慢消化，预计橡胶木后市价格回升的可能性较大。
与阔叶材量能萎缩不同，本月针叶材市场人气较为活跃，交易量较上个月明显增加。以四川大西南市场为例，本月四川大西南市场成交量环比攀升10.71%，代表品种白松、樟子松量能分别上涨20.97%、21.99%，成交价收于1600元/立方米、1900元/立方米。有商家透露，11月份户外基建工程、楼房建设已经到了最后的冲刺时期，在施工进度不断加快的带动下白松、樟子松等建筑用材的市场买卖气氛自然放量上涨。
国产锯材市场方面，本月国产锯材指数报收1051.10点，环比下跌0.52%，月成交量环比缩减6.34%。各大市场当中，四川大西南国产锯材成交量环比缩减8.55%，代表品种杉木成交量环比下跌9.08%，成交价报收1200元/立方米。其他市场如福人市场，代表品种榆木成交量环比下跌3.11%，成交价报收6300元/立方米。

表四 鱼珠·中国木材价格指数锯材代表商品指数和价格涨跌表

中国锯材分类指数月指数走势图

中国•广东市场（沙比利锯材）价格指数走势图

中国•广东市场（榉木锯材）价格指数走势图

中国•江西南康（橡胶木锯材）价格指数走势图

中国•四川大西南（白松锯材）价格指数走势图

中国•四川大西南（樟子松锯材）价格指数走势图

（四）人造板市场：成交增量提振市场，建筑模板细木工板表现积极
经过了长时间的绿盘调整之后，本月人造板分类企稳回升，月指数环比上涨0.51%，报收886.71点。其中广东鱼珠人造板指数报收1071.23点，环比上涨0.31%；上海福人市场人造板指数报收843.33点，环比上涨0.15%；四川大西南市场人造板指数报收1021.80点，环比上涨1.91%；山东临沂人造板指数收于820.10点，环比微涨0.06%。
根据中国价格指数网监测数据显示，本月人造板市场迎来了久违的上涨行情，现货市场交投氛围表现得十分活跃，成交量收到了较上个月放大7.42%的骄人成绩。其中四川大西南、山东临沂市场最为活跃，月销量较上月环比上涨9.06%、6.75%；广东鱼珠、上海福人人造板市场表现较差，月销量环比下跌3.50%、3.85%。
具体到各个板块，本月市场买气最为活跃的板块当属混凝土模板用胶合板（建筑模板）。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月混凝土模板用胶合板市场成交量环比上涨8.53%，其中四川大西南混凝土模板用胶合板月销量涨幅位居各大市场之首，涨幅为8.88%，代表品种15厘覆膜（小板）、18厘覆膜成交量环比上涨53.41%、58.21%，成交价报收59元/张、103元/张。市场人士分析指出，临近年底，基建工程等项目施工进度的加快是本月混凝土模板用胶合板放量上扬的主要因素，不过受制于其市场库存量仍然较大，本月混凝土模板用胶合板的价格缺乏上涨动能，整体维持企稳。
与混凝土模板用胶合板市场的行情相似，本月细木工板市场表现也可圈可点。以山东临沂市场为例，本月山东临沂市场细木工板成交量环比攀升10.19%，代表品种马六甲细木工板（17）成交量环比上涨26.84%。另外在成交价方面，本月细木工板价格并没有出现明显的变动迹象，整体企稳，其中如山东临沂细木工板代表品种桐木细木工板（15）、桐木细木工板（18），成交价报收97元/张、115元/张。据调查了解，细木工板普遍用于家装定制，而11月份“双十一”购物节带动了整装家居市场的火热，继而推动了细木工板市场买气的好转。
其他板块如胶合板，本月山东临沂胶合板量能环比上涨5.49%，代表品种杨木胶合板（12）量能环比上涨13.12%，成交价报收64元/张。刨花板方面，广东鱼珠刨花板代表品种20厘刨花板成交量环比萎缩4.45%，成交价报收92元/张。

表五 鱼珠·中国木材价格指数人造板分类指数涨跌表

中国人造板分类指数月指数走势图

中国•四川大西南（建筑模板）价格指数走势图

中国•山东临沂（细木工板）价格指数走势图

中国•山东临沂（胶合板）价格指数走势图

中国•广东鱼珠（刨花板）价格指数走势图

二、影响11月中国木材价格指数走势主要原因
（一）市场顺周期行情显现，国内木材交易增量趋势不改。进入11月后，得益于市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，国内木材市场结构性行情显现。其中与建筑、家装市场密切相关的材料亮眼的年末冲刺行情给予了大盘强有力支撑，进口针叶材、建筑模板、细木工板等均有出色行情。此外，权重板材红木市场也在私人订制补料赶工的刺激下，市场迎来的反弹行情，创年内新高。但需要指出的是，临近年底，周期性的行业低谷期即将来临，本月国内木材市场价增量涨的异动将行情对大盘指数持续反弹的动力有限。因此建议行业内外商家还是要密切关注政策面，资金面以及外盘的变化情况。
（二）持续向好的楼市数据在一定程度上提振了市场交易信心。不可否认是，楼市对国内木材交易情绪的影响力甚大。行业数据显示，11月份，国内楼市交易氛围整体向好，大部分房企在年末持续加大营销力度，供给提升维持销售韧性，新建住宅成交有所回升。据统计，11月份，新宅销售环比上升7.3%，其中一线城市上升13.2%，二线城市上升15.7%，三四线城市微跌1.2%。活跃、向好的楼市交易数据极大地提振了国内木材市场交易信心，这一点在家具、家装用材市场上体现的淋漓尽致，以沙比利为代表的装修家装用材虽然市场增量与上月有所下滑，但仍旧保持相对增量，这也是难得可贵的事，对整个木材市场提振作用也是显而易见。
（三）无序的海运费用上涨扰乱了木材交易秩序，木材进口成本大幅上涨。11月，由缺柜引发的国际海运费无序上涨成为业内关注焦点。据调查获悉，从11月6日起，缺柜严重的深圳港，万海航运等对于运往东南亚货物已开始收取每箱500美元，每大箱1,000美元的缺柜费，等于是运价翻涨一倍以上；马士基、地中海航运与法国达飞等，对东亚地区，包括台湾在内运往新西兰的集装箱征收200到300美元的码头拥挤附加费。美国线虽因交通运输部干预难以涨价，但托运人自动加价的情况并不罕见，买舱费行情从950～1250美元。面对着不断攀升的海运费用，主要依赖进口的木材市场自然受到冲击，尤其是对于物流运输费用占据木材采购成本50%以上的软木市场，市场冲击更甚。

三、12月中国木材价格指数走势展望和预测
（一）红木原材持续增量动力不足，预计12月震荡调整。进入12月，中国红木原材市场顺周期短期行情仍有可能延续，但考虑到目前市场成交有限，再加上行业周期性的低谷期即将到来，预计12月份中下旬之后，红木原材单月销量增速将大幅度下滑。另外各红木原材面临冬储的资金压力也将在12月集中显现，部分资金实力较弱的商家不排除会做获利了结举动，如此对于大盘的冲击力也需重点关注。在各类材种中，刺猬紫檀、大果紫檀将仍是市场关注焦点，冬储备货的积极性也相对较高，这两个材种也是红木原材的量能担当。
（二）进口原木市场重点关注逢低买进机会。经过上月的回落盘整之后，对于进口原木阔叶材可以适当的关注企稳迹象下的表现机会，尤其是对于一些性价比较高的材种，可以重点关注，具柄西非肉豆蔻、铁木豆、菠萝格方面要重点关注逢低买进的市场备货机会。进口针叶材原木方面，目前俄材新一轮砍伐季以及到来，新材也将逐渐入市，未来在价格层面不排除调整可能。
（三）建筑用材回落整理，菠萝格橡胶木价格再迎调整。进入12月份，传统淡季氛围将越来越加明显，户外基建工程、楼房、家装等纷纷进入收尾的阶段，木材的市场需求量将逐渐萎缩，其中白松、樟子松等用量庞大的建筑用材，量能萎缩幅度或将更大。不过在价格方面，得益于货柜的紧缺、海运费用的上涨，12月份橡胶木、菠萝格等材种的进口成本将较11月份明显上涨，这将推动了橡胶木、菠萝格等终端销售价格的攀升。
（四）人造板市场平稳过渡概率大。12月份，整装家居市场进入冬日淡季，下游市场需求减少。受此影响，预计12月份细木工板、刨花板等市场成交量或将有较大幅度的下降。不过在价格方面，考虑到目前市场上人造板的价格已经处于低位，再继续下滑的可能性已经不大，预计12月份细木工板等价格将继续维持平稳。